发布日期:2023-06-16 作者:肥仔
文/平易近生银行首席研究员温彬
【数据】国度统计局发布数据显示,10月CPI同比上涨1.5%,预期上涨1.3%,前值上涨0.7%;PPI同比上涨13.5%,预期上涨12%,前值上涨10.7%。
【点评】
PPI:同比上涨13.5%,涨幅较上月扩年夜2.8个百分点;环比上涨2.5%,创2002年以来的最年夜月度环比涨幅。(1)从涨价组成上看,本月PPI同比涨幅较上月扩年夜,首要由新涨价身分鞭策。在13.5%的PPI同比涨幅中,翘尾身分影响约1.8个百分点,与上月持平;新涨价身分影响约11.7个百分点,比上月扩年夜2.8个百分点。(2)从涨价布局上看,价钱上涨的部门首要为出产资料。本月出产资料PPI上涨17.9%,涨幅比上月扩年夜3.7个百分点,环比上涨3.3%,涨幅比上月扩年夜1.8个百分点,同比和环比涨幅均为稀有据记实以来的最年夜月度涨幅。糊口资料PPI价钱也稍有上涨,同比上涨0.6%,涨幅较上月扩年夜0.2个百分点,环比上涨0.1%。(3)能源和原材料价钱的上涨还是鞭策PPI超预期上涨的首要缘由,首要因为国际油价延续走高,国内用煤用电需求兴旺,而煤炭等能源和原材料供给偏紧,价钱上涨较多。今朝,国际油价延续位在80以上,接近2018年时创下的阶段性高点,10月末布伦特原油现货价到达83.74美元/桶,全月涨幅接近6%。国内年夜宗商品价钱总指数到达189.21点,全月上涨11.76点,涨幅6.6%。受此影响,相干财产链和行业价钱涨幅较着扩年夜,煤炭开采和洗选业PPI同比上涨103.7%,涨幅比上月扩年夜28.8个百分点;石油和自然气开采业PPI同比上涨59.7%,涨幅扩年夜16.1个百分点;石油、煤炭和其他燃料加工业PPI同比上涨53%,涨幅扩年夜12.5个百分点;黑色金属冶炼和压延加工业PPI同比上涨39.9%,涨幅扩年夜5个百分点。
CPI:同比上涨1.5%,涨幅较上月扩年夜0.8个百分点;环比上涨0.7%,为年内次高。(1)从涨价组成上看,本月CPI同比涨幅为年内新高,略超市场预期,固然有客岁同期基数回落的缘由,但不克不及轻忽新涨价身分的鞭策。在1.5%的CPI同比涨幅中,翘尾身分影响约0.2个百分点,上月为0;新涨价身分影响约1.3个百分点,比上月扩年夜0.6个百分点。(2)环比价钱较快上涨是本月CPI的显著特点。食物价钱环比上涨1.7%,涨幅比上月扩年夜2.4个百分点。此中,在秋冬邻近、降温降雨、局部地域疫情反弹增添运输本钱等多身分感化下,鲜菜价钱环比上涨16.6%,鲜果价钱环比上涨2.9%。猪肉价钱最先回升,但全月仍环比降落2%,降幅收窄3.1个百分点。受能源和原材料价钱上涨影响,消费品价钱上涨较着,本月环比上涨1.1%,交通东西用燃料价钱环比上涨4.7%。(3)从同比上看,食物价钱降落2.4%,降幅收窄2.8个百分点,对CPI拖累削弱。此中,猪肉价钱同比降落44%,降幅小幅收窄2.9个百分点。非食物价钱逐步上涨,本月同比上涨2.4%,为近三年新高。其他七年夜类价钱中,除其他用品和办事价钱同比降落,其余六年夜类均上涨,且栖身、糊口用品和办事、交通和通讯、医疗保健价钱同比涨幅均较上月有所提高。
PPI与CPI铰剪差达到12个百分点,比上月增添2个百分点。固然本月CPI上涨有所加速,但PPI上涨更快,PPI与CPI的铰剪差再立异高。价钱传导仍有不顺畅,但也要看到食物价钱降幅收窄,非食物价钱、消费品价钱上涨均有所加速,不包罗食物和能源的焦点CPI涨幅也比上月加速0.1个百分点到达1.3%。下一阶段,OPEC对原油增产仍相对谨严,国际油价或继续连结高位波动走势;国内能源和原材料供需矛盾有望有所改良,叠加客岁基数的较快回落,估计PPI将连结高博鱼体育位。10月中旬以来,猪肉价钱已显现略有回升走势,加上近期食粮囤购、蔬菜涨价等身分影响,食物价钱对CPI的拖累将逐步减小;非食物价钱中,受原材料涨价影响,消费品价钱已呈现必然上涨迹象,办事价钱延续暖和上涨走势,估计CPI将继续回升。整体上看,今朝通胀对货泉政策的掣肘有限,但国表里经济恢复中的不服衡不平衡身分依然较多,对政策调控的考验也有所加年夜。宏不雅政策要继续做好跨周期调理,增强政策前瞻性和调和性,加鼎力度提振内需,激起经济增加动力,减缓首要能源品供需矛盾,继续帮忙市场主体应对原材料涨价的影响,应对好美联储货泉政策转向等风险冲击。
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