发布日期:2023-07-05 作者:肥仔
文/中国平易近生银行首席研究员温彬,研究员冯柏
【数据】国度统计局发布数据显示,9月CPI同比上涨0.7%,预期上涨0.8%,前值上涨0.8%;PPI同比上涨10.7%,预期上涨10.2%,前值上涨9.5%。
【点评】
PPI:同比上涨10.7%,创稀有据记实以来的新高,继2008年后再度升至10%以上。(1)从涨价组成上看,本月PPI再立异高,首要由新涨价身分鞭策。在10.7%的同比涨幅中,翘尾身分影响约1.8个百分点,与上月持平;新涨价身分影响约8.9个百分点,在上月扩年夜0.8个百分点根本上,本月继续比上月扩年夜1.2个百分点。(2)新涨价的部门,首要源自在煤炭和部门高耗能行业产物的价钱上涨。从高频数据上看,近期能源价钱遍及上涨。到9月24日,中国年夜宗商品能源类价钱指数到达145.69,比8月末上涨6%。国际油价冲高,9月末布伦特原油现货博鱼体育价到达79.11美元/桶,当月上涨9%。受能源价钱遍及上涨影响,本月煤炭开采和洗选业PPI同比上涨74.9%,石油和自然气开采业PPI同比上涨43.6%,石油、煤炭和其他燃料加工业PPI同比上涨40.5%。(3)能源类原材料价钱上涨,由供需两边缘由配合致使。跟着经济加速恢复、秋冬年夜量用煤季候到临等,煤炭需求相对兴旺。而近期疫情延续演化、山西地域洪涝灾难等,致使煤炭出产、运输受限,电力供给也呈现重要,部门地域因能耗双控采纳拉闸限电等办法,对出产构成必然冲击,进一步推升工业产物价钱。
CPI:同比上涨0.7%,涨幅比上月回落0.1个百分点,持续第4个月回落。(1)食物价钱的降落是致使CPI涨幅回落的首要缘由。本月,食物价钱下跌5.2%,降幅比上月扩年夜1.1个百分点,影响CPI降落约0.98个百分点。一方面,因为生猪供给足够,叠加疫情对外出就餐构成必然限制,致使猪肉价钱进一步同比降落46.9%,降幅比上月扩年夜2个百分点。另外一方面,因为鲜菜、鲜果供给相对足够,鲜菜价钱同比降落2.5%,降幅比上月扩年夜1个百分点;鲜果价钱同比降落0.8%,本年以来初次转负。(2)非食物价钱连结暖和上涨趋向。本月非食物CPI上涨2%,比上月加速0.1个百分点,接近7月份2.1%的阶段性高点,表现为上游出产价钱的涨价向CPI的迟缓传导。
PPI与CPI铰剪差再立异高。在PPI再立异高,CPI却延续回落的趋向下,PPI和CPI铰剪差到达10个百分点,比上月扩年夜1.3个百分点,铰剪差再创汗青新高。食物价钱的延续回落,是致使价钱传导不顺畅的首要缘由。当前,国度已摆设一系列年夜宗商品保供稳价办法,估计进一步应对原材料价钱上涨和经济增加压力加年夜的行动将陆续出台实行。但也要看到,国际油价仍在80美元/桶以上的区间波动,煤炭等能源供给偏紧的影响可能有所延续,估计年内PPI将连结高位运行;CPI将继续受食物价钱拖累,但客岁基数回落和非食物价钱暖和增加支持CPI在低位震动。整体上看,今朝通胀对货泉政策的影响有限,但跟着表里部经济苏醒的不服衡、不平衡身分增多,风险也会响应加年夜。宏不雅政策要做好跨周期调理,加强分歧部分政策的调和性,减缓煤炭、电力等供给重要场合排场,进一步帮忙中小企业等市场主体应对原材料涨价影响,加年夜对提振有用需乞降不变经济增加的撑持力度,做好应对各类风险的预备。
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