发布日期:2023-06-04 作者:肥仔
文/ 植信投资首席经济学家兼研究院院长连平
12月6日,中共中心政治局召开会议研究2022年经济工作。会议要求,来岁经济工作要稳字当头、稳中求进,宏不雅政策要稳健有用,出力不变宏不雅经济年夜盘,连结经济运行在公道区间,连结社会年夜局不变。政治局会议强调凸显“稳”的基调其实不多见,十年夜经济政策看点值得存眷。
1.宏不雅政策稳健有用鞭策来岁经济稳中有进
可以清楚看到,本次政治局会议对来岁经济工作要求凸起一个“稳”字,宏不雅政策将环绕经济不变运行睁开。这是由于,客不雅上来看,2022年我国经济增加仍有不小的下行压力,四方面身分对经济不变增加将构成制约。一是2022年仍处在经济增速换挡期,内生增加动力有所削弱。二是2022年供需两头偏弱的状况还可能延续。供给方面受本钱上涨、减排环保、“双限”和能源欠缺影响;因疫情影响世界经济增加,出口增速放缓,影响制造业投资和就业;内需消费的恢复受疫情影响仍有必然不肯定性。三是“四期叠加”构成负面效应:美联储货泉政策开启收紧周期,中国货泉政策空间受挤压;自动去库存周期,对投资构成降落压力;房地产下行周期,拖累相干财产和消费;信誉偏紧周期,信贷社融增速降落致使市场融资情况偏紧;四是2021年高基数对2022年经济增速发生按捺效应。
2022年,国际情况严重态势将仍然存在,面临上述晦气身分,政策层面增添跨周期和逆周期调理力度。在党的二十年夜召开和当局换届之年,宏不雅经济不变相当主要,宏不雅政策将稳健有用,继续实行积极的财务政策和稳健的货泉政策,就业、财产、投资、消费、环保、区域等政策慎密共同,方针优化、分工公道、高效协同,同时将正视预期治理,完美政策与市场沟通机制,增强国际宏不雅经济政策调和。
2.积极财务政策将加倍有用、精准、可延续
会议指出,“积极的财务政策要晋升效能,加倍重视精准、可延续。”2022年上半年,国内经济动能可能继续减缓,稳增加压力进一步加年夜。积极财务政策不但要连结政策力度安稳,并且要加倍重视精准、可延续。2022年财务政策将会加倍积极,以增进经济增加连结安稳运行;同时还将肩负起调剂经济布局,增进立异成长,改变持久经济增加动能的重担。
2022年积极财务政策的重心有望前移至上半年,首要会在以下四个方面积极作为。一是保市场主体、保收入和保就业将作为积极财务政策跨周期调理的首要落脚点。2021年以来,工业品持续涨价使得企业利润向上游财产转移,中下流财产出产本钱较着上升,利润空间延续遭到挤压。2022年,中小微企业仍然将面对较年夜出产经营压力,积极财务政策需要起首做好保市场主体、保收入和保就业的相干工作。二是教育、社会保障与就业、医疗卫生等平易近生相干支出有望继续连结较高增速,确保社会政策要托底,保障全部社会的不变运行。三是新增处所当局专项债数目可能小幅增加至四万亿元摆布,重点撑持新基建、生态环保和平易近生项目。政策还会继续存眷棚改、旧改和传统基建。四是新的范围性减税降费政策有望在来岁出台,即在连结原有阶段性减税降费政策延迟退出的环境下,进一步加码减税降吃力度,更年夜限度地助力企业下降出产经营本钱,加强实体经济部分的活力,增进内需进一步苏醒。
3.稳健货泉政策将以“组合拳”保持偏松操作
会议指出,稳健的货泉政策要矫捷适度,连结活动性公道丰裕。当前经济下行压力增年夜而通胀预期上升,货泉政策不存在年夜幅宽松的需要和前提。但在实体信贷需求不足、信贷增速放缓、银行存贷比保持高位的环境下,稳健货泉政策仍需继续偏松操作,矫捷精准,连结活动性公道丰裕,减缓年末活动性重要与来岁经济下行压力。
当前现代货泉政策框架渐趋完美,央行精准调理市场活动机能力显著晋升,且更具前瞻性。近期央行公布,12月7日最先下调支农支小再贷款利率0.25个百分点,并在12月15日降准0.5个百分点,释放1.2万亿元持久活动性,优化金融机构的资金布局,晋升金融办事能力,更好地撑持实体经济。该套“组合拳”是央行解决当下信贷需求不足、金融机构欠债状态欠安等问题的一项货泉政策偏松东西的应用,是连结当下贱动性公道丰裕的常规操作。
稳增加已成为2022年重要政策方针,稳健货泉政策将应用多种东西,连结货泉供给量和社会融资范围增速同名义经济增速根基匹配,撑持实体经济成长。一是矫捷展开公然市场操作,连结前瞻性,精准调理短时间市场活动性,填补季候性资金缺口。二是适度置换到期的MLF约4.05万亿元,保持中持久政策利率处在公道程度。三是可能会进一步小幅降准,优化金融机构的资金布局,晋升信贷投放能力。四是积极应用支农、支小再贷款、再贴现、普惠金融等东西,增年夜对亏弱环节的信贷撑持力度。五是会尽快鞭策碳减排撑持东西与2000亿元撑持煤炭洁净高效操纵专项再贷款的落地,助力绿色转型。六是继续深化利率市场化鼎新,延续释放LPR鼎新盈利,推动企业融资本钱稳步降落。七是公道放置房地产银行贷款,撑持居平易近购房刚需,保障市场供给。八是公道调理相干政策,增进银行表外营业恢复性增加。九是规范债券市场刊行前提,改良发债环节,增进债市安稳运行。十是掌控好稳增加与防风险的均衡,保护市场秩序,提防化解系统性金融风险。
4.鞭策扩年夜内需计谋有用落地
实行好扩年夜内需计谋,加强成长内活泼力是高层连系近期国表里成长情势做出的主要判定。一是在国内严酷的疫情防控之下,内需的延续恢复对经济的稳步苏醒起到了要害的支持感化。二是虽然全球疫情使得我国持续两年的出口份额不测晋升,但在当前扑朔迷离的国际情况和以构建内轮回为主的新成长款式下,慢慢下降对出口的依靠对提高我国经济增加质量十分需要。三是在当前经济面对的下行压力下,进一步发掘经济的内活泼力来连结经济的安稳运行很是要害。
会议指出,要经由过程增进消费延续恢复和积极扩年夜有用投资来增添内活泼力。从消费来看,2021年上半年消费恢复环境杰出,下半年因为遭到疫情多地反弹的影响,消费呈现较年夜波动。教培等部门行业呈现年夜面积裁人,也在必然水平上对消费发生了负面影响。是以2022年做好疫情防控还是重要使命。要继续做好保就业的工作,并在此根本上尽力晋升居平易近收入,进一步下降居平易近的糊口本钱,增添可安排收入。从投资来看,2021年房地产投资增速显著放缓,基建投资增速一向低在市场预期,制造业投资恢复较快。此中基建投资增加较慢的一年夜主要缘由是优良项目——即有用投资项目偏少。“有用投资”的措辞在政治局会议中其实不多见,注解当局最先加倍重视投资的功效。所谓“有用”投资既指自己能带来盈利或收益的投资,也指即便没有很好的经济效益,但能切实改良人平易近糊口质量的投资。相较在传统基建投资,新基建投资、平易近生投资和制造业投资可以或许带来更年夜的功效。是以在2022年,政策需要指引此类有用投资项目标落地,同时加速专项债的刊行节拍。从今朝环境来看,斟酌到为了在来岁年头构成什物工作量,专项债有望在一季度就最先发力,且全年发放范围可能年夜在2021年。另外,不管是政策端仍是资金端,对制造业和平易近企的撑持力度将不会削弱,以鞭策制造业投资安稳增加。
5. 进一步加年夜对中小微企业助企纾困力度
会议指出微不雅政策要激起市场主体活力。2021年以来,在上游原材料本钱上涨和终端需求增速放缓的两重压力下,下流中小微企业利润率下滑、债务承担加重。2022年世界经济面对披发式疫情下供给链瓶颈犹存、美联储货泉政策加快收紧、我国出口增速放缓等多重不肯定性身分,中小微企业经营风险加重。中小微企业是市场主体的主要构成部门,在成长经济、扩年夜就业、活跃市场、改良平易近生等方面阐扬侧重要感化。应以市场化、普惠式体例加年夜帮扶力度,助力中小微企业纾困,不变市场预期和就业,增进工业经济安稳运行。
一是要下降中小微企业税务承担,对合适前提的中小微企业供给减税缓税优惠。10月27日国常会决议对合适前提的制造业中小微企业缓税,自本年11月1日起实行,至来岁1月申报期竣事,估计可为制造业中小微企业缓税2000亿元摆布。同时提到要抓紧研究下一步对市场主体的范围性减税政策,回应市场主体关心。二是要保障中小微企业金钱结算便当。本年以来中小企业应收账款增加较快、被拖欠环境增多,应严酷履行《保障中小企业金钱付出条例》,整治滥用市场优势地位歹意拖欠账款行动。抓紧制订完美《优化营商情况条例》等律例的相干配套政策,从底子上削减和提防拖欠账款问题。三是要下降中小微企业经营费用。鼓动勉励处所对中小微企业在减免房钱、水电费等方面赐与撑持,减轻企业承担。四是要优化普惠金融履行结果。应优化贸易银行普惠信贷发放指标的制订,赐与银行基在企业经营能力、行业前景等制订公道的信贷范围和价钱尺度的权限;应充实发掘小微企业在信贷以外的其他需求,供给综合、深化的金融办事,帮忙晋升小微企业焦点竞争力,避免构成“杠杆依靠”;可倡导经由过程“随借随还”等信贷供给体例下降现实付出利率,同时挤压套利空间、下降银行风险。
6.通顺国平易近经济轮回增进经济高质量成长
会议提出要出力通顺国平易近经济轮回和晋升制造业的焦点竞争力,并加强供给链的韧性。一方面注解在疫情的严重冲击下,我国经济的轮回仍未恢复到常态,且抗风险能力仍有待提高。另外一方面也表示出我国当局经由过程晋升制造业的竞争力来增进经济向高质量转型的决定信念和决心。
“十四五”计划要求果断不移扶植制造强国和推动财产根本高级化、财产链现代化,提高经济质量效益和焦点竞争力。2022年是“十四五”计划的第二年。假如说2021年需要一系列促增加的办法来加速恢复经济的程序,那末在2022年,在稳增加的同时,需要向经济高质量成长进一步迈开步子,加速制造业向中高端转型的同时,提高财产链和供给链的不变性和竞争力。将来一个期间的政策方针是充实阐扬全工业系统和全财产链的优势,依托政策和资金的搀扶,经由过程国内出产布局的调剂和体系体例机制鼎新,深化和通顺内部经济轮回,依托内部气力补齐制造业短板,鼎力成长进步前辈制造业,晋升产物的竞争力。虽然我国具有全球独一的全财产链,但在全球蒙受疫情冲击致使年夜宗原材料价钱年夜涨的环境下,全财产链的部门环节仍然较为亏弱。是以在鼎力成长中高端制造业的同时,也需要尽力晋升上游中高端根本元器件的出产能力,最年夜限度地解脱受制在人的窘境,进一步加强全财产链各个环节的厚度,晋升供给链韧性来抵抗突发性的风险。
7. 更好知足购房者的公道住房需求
会议提出“要推动保障性住房扶植,撑持商品房市场更好知足购房者的公道住房需求,增进房地财产健康成长和良性轮回”。本次会议对房地产行业的政策要求较客岁有了必然水平的转变,朝着“稳预期”的标的目的改变。针对当前房地产投资下行较快、楼市偏冷的场合排场,此次政策基调参考了过往十年房地产行业运行近似周期的做法,诸如2011年和2014年,那时房地产投资增速也呈现过阶段性快速回落。固然,针对住房需求也有了新的提法。政策延续了9月末央行提出的“两个保护”,估计金融机构将对天资良好的房地产开辟企业公道的融资需乞降居平易近刚性和改良型购房需求,在风险可控的根本上,供给更加公道的金融撑持,房地产行业预期有望慢慢改良。
下一个阶段,房地产行业政策可能从以下四点动身进行调剂:一是撑持首套房贷,贸易银即将加速按揭贷、开辟贷审批和发放速度,特殊是针对年夜城市初次置业的人群,知足购房者的公道需求。二是部门城市将可能小幅调降首套房房贷利率,适度下降购房者融资本钱,斟酌到央行已在同期调降金融机构存款预备金率,贸易银行存贷比偏紧的状态获得阶段性改良,银行房贷利率有望适度走低。三是将进一步增添对保障性租赁住房的金融撑持,在治理、品质、尺度、房源筹集等多方面实行立异政策,推动保障房扶植。四是改良房地产企业短时间融资情况,供给公道不变的金融撑持,晋升直接融资比例,多条理、多元化操纵好债券、信任、股权、资产证券化ABS、公募REITs等融资东西,增进房地财产健康成长和良性轮回,助力房地产投资连结不变。
8.加鼎力度撑持焦点科技新兴财产
会议指出科技政策要加速落地,继续抓好要害焦点手艺攻关,强化国度计谋科技气力,实现科技、财产、金融良性轮回。本次会议财产政策论述慎密环绕“科技”,下阶段对科技财产成长的政策支持力度增强,焦点科技新兴财产或将迎来政策盈利期。
一是卡脖子手艺冲破和焦点科技立异是鞭策我国经贸可延续成长主要路子。当前中美经贸关系释放和缓旌旗灯号,但量子运算、信息手艺、芯片制造等诸多企业仍在美出口管束清单规模内,焦点手艺攻关仍需依托本身驱动。二是新兴财产政策实行加倍精准滴灌。“加速落地”强调了财产政策的保障和鞭策感化,在“适度超前基建”和跨周期调理的政策感化下,预期将加年夜对企业科技立异、绿色低碳的投入撑持,政策鼓励和保障办法将加倍务实和精准。三是晋升金融政策对新手艺成长的撑持鞭策感化。“科技、财产、金融良性轮回”是对焦点科技新兴财产成长的主要表述。在双碳环保政策指导下推出的碳减排撑持东西,经由过程“先贷后借”直达机制和1.75%的定向降息体例,撑持碳减排手艺立异成长。此后金融机构将不竭增强对实体经济的撑持力度,新设立的北交所也明白将重点为“专精特新”的立异型中小企业供给更好融资撑持。“十四五”计划提出鞭策制造业向绿色、智能、高端进级,以“绿色环保、人工智能、量子信息、生命健康”为代表的焦点科技财产将获得金融政策和资金撑持。同时区域性科技财产高地的成长程序将会加速,以加倍务实有用的人材吸引和税收优惠政策推动北京、上海和粤港澳年夜湾区的国际科技立异中间扶植。
9.鼎新开放聚焦构成壮大国内市场
会议强调,鼎新开放政策要加强成长动力,有用推动区域重年夜计谋和区域调和成长计谋,抓好要素市场化设置装备摆设综合鼎新试点,扩年夜高程度对外开放。
“十四五”计划和2035年前景方针明白提出,将来我国要构成壮大国内市场,构建“国内国际双轮回”的新成长款式。2022年,在继续面对复杂严重外部情势的布景下,以我为主、加速构成国内壮大市场的主要性进一步凸显。
从通顺国内年夜轮回的角度来看,废除故障出产要素市场化设置装备摆设和商品办事畅通的体系体例机制障碍,疏浚政策堵点,买通畅通年夜动脉,有助在充实阐扬年夜国经济范围效应与会聚效应,贯通出产、分派、畅通、消费各环节,为构建新成长款式供给有力的轨制支持。瞻望2022年,我国将加速落实《高尺度市场系统扶植步履方案》,实行同一的市场准入负面清单轨制,继续放宽准入限制,健全产权法律司法庇护轨制,增强反垄断和反不合法竞争法律司法,推动地盘、劳动力、本钱、手艺、数据等要素市场化鼎新,深化区域重年夜计谋和区域调和成长计谋。
从增进国内国际双轮回的角度来看,在经贸开放范畴,2022年《区域周全经济火伴关系协议》(RCEP)行将生效实行,我国将充实操纵好RCEP的开放许诺和法则条目,增进国内经济财产和处所经济高质量成长;同时我国还将积极鞭策插手《周全与前进跨承平洋火伴关系协议》(CPTPP)和《数字经济火伴关系协议》(DEPA),鞭策中日韩和与海合会、以色列、挪威等自贸构和历程,不竭扩年夜商业“火伴圈”,配合鞭策商业投资自由化便当化博鱼体育,下降对单一出口市场和进口来历地的依靠,更好地均衡进出口之间的关系,为全球经济苏醒和增加注入持久动力。在金融对外开放范畴,2022年,我国将在“紧紧守住不产生系统性金融风险底线”的条件下,稳妥有序地推动债券市场、股票市场、财富治理等范畴对外开放,进一步加强对外资的吸引力;同时不掉机会地加速鞭策人平易近币国际化和金融机构“走出去”历程。
10.出力在不变就业和增进生育
会议指出,社会政策要兜居民生底线,落实好就业优先政策,鞭策新的生育政策落地奏效,推动根基养老保险全国兼顾,健全常住地供给根基公共办事轨制。
2022年,就业将继续被摆在经济社会成长和宏不雅政策的优先位置。国内疫情局部披发仍将干扰办事业经营,出口增速边际放缓将削减制造业用工需求,就业总量压力加年夜、布局矛盾上升。就业政策需要庇护好市场主体,拓宽重点群体就业渠道,经由过程职业培训指导劳动者顺应新就业,完美矫捷就业人员社会保障。
下一阶段将加速成立生育友爱型社会,增进生齿持久平衡健康成长。2020中国生齿诞生率为8.50‰,初次跌破1%,是该数据统计以来的最低值,我国或已正式进入超等少子化时期。诞生率不竭降落直接致使劳动力供给削减、生齿春秋布局老化,导致我国生齿盈利消逝、立异创业活力降落,晦气在持久宏不雅经济增加。2021年5月,我国最先实行周全铺开三孩的生育政策,而鞭策新的生育政策落地奏效加倍需要与之相配套的政策撑持。加速成立普惠托育办事系统,发放生育补助,下降生育、养育、教育本钱,均衡生育政策与劳动力市场性别轻视之间的关系,潜移默化地改变育龄人群的生育不雅念,逐步晋升人们的生育意愿和生育程度。
为减轻活动生齿住房、教育、医疗等承担,改良居平易近消费预期,提高消费能力和意愿,政策将慢慢向提高社会保障程度倾斜。今朝我国根基养老保险兼顾逗留在省级层面,跨省医疗付出系统有待改良,城市根基公共办事与户籍人数挂钩致使活动生齿享受的根基公共办事不足,这晦气在劳动力要素顺畅有序活动,也晦气在调和各地域之间的经济成长不服衡。是以实现根基养老保险全国兼顾,健全常住地供给根基公共办事轨制是很有需要的。后续有望加速推动保障房扶植,推动劳动力要素公道活动,健全多条理社会保障系统,推动以报酬焦点的新型城镇化,完美财务转移付出政策,增进经济“内轮回”。
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