发布日期:2023-05-27 作者:肥仔
文/中国人平易近年夜学重阳金融研究院首席经济学家 廖群
国度统计局刚发布了11月份的经济数据,注解我国经济苏醒的势头继续回升。
我国经济上半年重新冠疫情强劲苏醒,但3季度因为疫情频频、全球增加放和缓当局的一系列行业规范办法而放缓。按昔时同比算,GDP增加上半年为12.7%,3季度减慢至4.9%;按去、今两年平均算,上半年5.0%,3季度4.9%, 均申明苏醒经济势头削弱。但10月份数据已显示苏醒势头有所回升,去、两年的增加速度,范围以上工业增添值、社会消费品零售总额、固定资产投资(累计)和货色出口(按美元)别离增加5.2%、4.6%、3.8%和18.8%,比9月份加速0.2、0.6、1和0.4个百分点。
11月份数据则注解反弹继续,工业增添值、零售总额、固定资产投资和出口,按昔时同比算别离增加 3.8%、3.9%、5.2 %和 22.0%,比10月份高加速 0.3 、减慢1.0 、减慢0.9和 减慢5.1个百分点;按去、今两年平均算别离增加 5.4 %、4.4%、 3.9%和 21.2%,比10月份加速0.2、减慢0.2、加速0.1和加速2.4个百分点。现已普遍接管的是,因为疫情的缘由,去、今两年的增加速度是权衡近本年经济苏醒状态的更好指标。
11月份去、今两年的平均增加速度,与10月份比拟,从需求端来看,三驾马车中为两驾加速、一驾减慢;从供给端来看,工业增添值加速,而在无月度GDP统计的环境下工业增添值是相对综合的月度经济指标。因此可以认为,11月份经济苏醒的势头在10月份的根本上从9月份的低谷继续回升。
继续回升的缘由,起首,10月份呈现的一些积极身分, 包罗疫情反弹水平减轻、行业规范办法影响减小和宏不雅经济政策松动等继续阐扬感化;其次,出口增加好过预期,虽昔时同比增速放缓,但两年平均增速加速很多,申明全球经济走弱的水平比人们担忧的要小些,也注解我国出口的竞争力因为供给链方面的优势进一步加强;第三,固定资产投资两年平均增速的加速得益在高手艺财产投资的更快加快,11月份昔时增加16.6%,两年平均增加14.2%,比1-10月份加速0.7个百分点,特别是,计较机和办公室装备制造业、电子和通讯装备制造业和电子商务办事业投资确当年增速别离博鱼体育高达26.1%、24.7%和47.5%。
固然,数据也显示11月份的经济苏醒仍存在很多问题,包罗零售总额增速降幅较年夜,申明疫情的影响依然不小;根本举措措施投资依然掉队不前,当局仿佛还不焦急在此发力,可能作为政策背工吧;CPI通胀涨幅较年夜,PPI的传导效应终究呈现等。
那本年的最后一个月将若何?已曩昔一半,看似没有太年夜转变,但有一些积极旌旗灯号:1)11月份制造业PMI4个月来初次回升,比10月份年夜幅反弹0.9个百分点,并重回扩大区间, 鉴在PMI为领先指标, 预示着12月份的经济景气程度会有所上升;2)从15日最先银行降准生效,虽不克不及期望在半个月内有多年夜效应,但最少会改良市场氛围,其他短时间性的货泉财务政策也有望在年末进步行一些最后冲刺,有益在内需加速苏醒,以助全年经济增加速度有个更都雅的数字;3)虽出口防疫办法变严,但上海出口集装箱运价指数(SCFI)在12月初的那一周创汗青新高,比上周上涨2.7%,申明外需求依然兴旺,12月份出口仍将连结强势。固然疫情耽忧仍在,新的奥密克戎病毒已进入我国,若何传布不甚肯定,但又使得各级当局增强了疫情防控,所以消费反弹加倍坚苦,12月份零售总额数据依然会不太都雅。
因此估计,12月份的各项经济指标,除零售总额外,去、今两年的平均速度应当在11月份的根本长进一步有度反弹,工业增添值、固定资产投资和出口应在5.5%、4.0%和21%以上,零售总额则不低在4%。
如许,我们保持上个月的猜测,即,估计GDP本年四时度增加3.8%,去、今两年平均增加5.1%;2021年全年增加8.1%,去、今两年平均增加5.2%。
这就是说,因为新冠疫情拖得时候比估计长,2021年我国经济增加速度将稍低在年中时的市场猜测,但也能保八,两年平均则略低在现阶段我国潜伏经济增加率的5.5%,但已较接近了;就去、今两年的经济平均增加速度接近在潜伏经济增加率而言,在全球首要经济体又是独一。
那来岁,即2022年, 我国经济可以或许回归到潜伏增加率的5.5%吗?假如新冠疫情很快竣事,应当是可以或许的。但鉴在比来奥蜜克戎新病毒的呈现,疫情什么时候竣事今朝仍有很年夜的不肯定性;也就是说,困扰与决议去、今两年我国与全球经济增加的新冠疫情仍将是来岁经济增加的一个主要决议身分。同时,一些制约我国经济增加的布局性问题也在凸显。
政策方面,12月8-10日进行的中心经济工作会议将稳增加放在了加倍凸起的位置,提出“各方面要积极推出有益在经济不变的政策,政策发力要恰当靠前”的要求,意味着来岁宏不雅经济政策将会适度放松。笔者一向认为,不管是从需要性仍是可行性、不管是从国内经济需要仍是因应全球政策宽松的年夜趋向,我国货泉财务政策都应当有所放松。
只要疫情不严重恶化和宏不雅政策放松到位,我国经济增加来岁实现潜伏增加率的可能性是很年夜的。
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