发布日期:2023-05-16 作者:肥仔
海通荀玉根:看好岁末年头跨年行情窗口期
瞻望2022年,岁末年头的跨年行情是最好窗口期。A股或将迎来长牛中的整固,短时间的挫折是积储持久上涨的动力,其实不改变我国持久股权投资时期的年夜趋向。正如《道德经》中所述:“曲则全,枉则直”。
2021年A股指数振幅创汗青新低,2022年市场振幅或将扩年夜,岁末年头行情可不雅。
三年夜身分支持我们看好春季行情。第一,宏不雅政策宽松,从宽货泉走向宽信誉,地产政策积极微调。第二,当前ROE尚处在回升周期中,估计ROE上升将延续至2022年一季度,支持着牛市继续。第三,回溯汗青,上一年11月至昔时3月历来是躁动行情的窗口期。
对2022年全年,我们认为需下降预期。2019年头我们提出,跟着财产布局转型博鱼体育和居平易近资产设置装备摆设向股市迁徙,A股将近似20世纪80年月的美股,开启长牛。可是长牛其实不意味着没有波动,连系汗青,长牛中的回撤可能3至4年呈现一次,布景是投资时钟处在滞胀阶段。
2019年开启的这轮牛市已历三年上涨。瞻望2022年,A股或将迎来长牛中的休整,扰动身分包罗:通胀制约利率、ROE周期性回落等。
设置装备摆设上,我们建议重点存眷三条主线:
一是跟着经济下行压力被对冲和房地产债务耽忧减退,年夜金融行业有望迎来修复;
二是硬科技行业根基面较好,股价表示强劲,新能源车财产链将来几年有望保持高景气,阶段性消化估值需要等市场情况改变;
三是当前消费行业盈利、基金设置装备摆设均处在低位,往后看消费板块的根基面有望回暖,性价比将改良。
中信建投(29.010, -0.24, -0.82%)陈果:2022宁组合外延拓展
回首2021年,无疑是中国经济和本钱市场砥砺前行的一年,但转型事后的立异周期、高质量成长周期才刚迎来曙光。2022年,A股的两年夜长牛逻辑——企业转型进级和居平易近资产设置装备摆设转移依然成立。是以,我们对本钱市场仍然布满希冀,持谨严乐不雅立场。
假如说2021年的布局主线环绕我们提出的“从茅指数转向宁组合”睁开,2022年,我们认为布局上的新线索仍然可循:
其一,环绕碳中和、中国智造等时期主线睁开的宁组合焦点赛道(新能源汽车、光伏、IGBT等)将延续保持高景气。另外,随财产成长动态转变,宁组合的外延也有望进一步拓展至兵工、储能、消费电子和从头步入成持久的绿电、电网等。
其二,茅指数表示有望边际转好,汽车零部件、食物饮料、农林牧渔等消费长赛道有望在龙头提价、疫情好转和财产周期转变布景下迎来苏醒。
其三,新一轮科技海潮正在鼓起,财产迭代新赛道如VR/AR/MR、智能汽车、元宇宙、数字经济等或将出现层见叠出的新机缘。
2022年,在气概上,我们认为景气中小盘更是不成轻忽的标的目的。与宏不雅联动性不强,但受益在财产变化的中小盘投资机缘正在上升。同时,政策对“专精特新”标的目的的撑持亦有望加强。
掌控时期主线,掘金景气中小盘。整体而言,2022年的机缘仍年夜在风险和挑战。
广发戴康:慎思笃行
布局上,我们预判2022年在五个特点大将走向2021年的“镜像”。一是年夜类资产或将显现商品价钱上行趋缓、股市下行压力增年夜、美债利率上行的组合,整体表示估计是2021年的“镜像”。
二是2022年进入产能扩大“下半场”,却遭受企业盈利“下行期”,2022年盈利上的“供需缺口”将过渡到潜伏的“供给多余”。
三是2022年“双碳稳信誉”周期开启,将修复21年的布局性信誉分化。“一加一稳”的双碳信誉款式,将构成2021年布局性紧信誉的镜像。
四是从2022年盈利情况和金融前提来看,将略有益在年夜盘气概。假如进一步综合各宽基指数、各市值区间的盈利猜测与动态估值,我们偏向在判定2022年的市场气概很难构成一边倒态势,市值气概走向平衡。
五是2021年的行业表示脉络,最显著特点为“上游好过中下流”。2022年基在PPI-CPI铰剪差收敛、供需缺口逆转、信誉周期“一加一稳”,行业设置装备摆设视野将更多移向中下流。
行业设置装备摆设上,我们建议存眷PPI-CPI传导受益的白电、食物加工等;“双碳”宽信誉主线的轨交、绿色建筑、绿电运营商等;“供需缺口”或“供需共振”的新能源材料和兵工;和新兴赛道景气分化受益的新能源车、光伏组件、半导体装备等。
长江包承超:看好中国制造业隐形冠军
瞻望2022年,我们对A股市场仍然持积极立场,持久看好中国制造业中的隐形冠军,持久正视配合敷裕下公共消费品将来的成长。
中脾气景下,我们认为国内货泉政策仍将连结相对自力,活动性情况中性偏松,受海外干扰较小。我们已慢慢看到“新动能”(类新基建等)在信誉增量上最先有部门能力去对冲“旧动能”(房地产开辟投资)的拖累。
偏宽的货泉、偏弱但不掉速的信誉,仍然会使得金融市场残剩活动性情况连结余裕,我们对2022年A股市场仍然乐不雅。
行业设置装备摆设上,持久维度,我们仍然果断看好中国制造业隐形冠军。
起首,中国具有全球最为完全的工业系统和制造财产链,综合本钱和手艺优势凸起。履历曩昔十年的洗牌出清,有良多制造业细分行业已慢慢显现竞争款式清楚、龙头优势显著的特点。如许的机遇在化工、金属材料、工业机械、消费制造等本钱品和原材料范畴中普遍存在。别的,看中期,我们还留意到海外本钱开支的需求正慢慢上行,叠加这一需求判定,中国制造中的隐形冠军将显现较高的溢价。
别的,我们还看好配合敷裕年夜布景下公共消费品的持久成长机遇。审阅全球曩昔40年主要上市企业本钱开支环境,可以清晰的看到,中国可选消费在金融危机后的10年是典型的成持久,但公共消费的成长性却乏善可陈。将来在配合敷裕年夜布景下,重点存眷低收入人群边际消费偏向晋升中带来的公共消费品的成长机遇。
招商证券(17.550, -0.10, -0.57%)张夏:A股整体可能显现“前稳后升”的态势,近似“√”
瞻望2022年,居平易近资金向“含权理财”转移的趋向仍在,但在活动性较着宽松之前,增量资金节拍较前两年有所放缓。A股畅通市值较着增年夜,A股的换手率中枢将会连结相对较低状况。另外一方面,机构重仓的股票估值处在汗青较高的位置。
是以,A股的行情将会显现从喧哗到平平的态势,仍有局部的布局性的投资机遇,可是幅度可能很难像曩昔三年一样如斯的波涛壮阔。
节拍方面,2022年宏不雅经济情势显现前低后稳的态势,出口面对高基数下的下行压力,投融资需求有待稳增加政策进一步推出,企业盈利增速在上半年连结下行态势,触发逆周期政策加倍积极,新增社融增速有望在三季度前后转正,带来盈利预期上行,届时A股将迎来新一轮上行周期的出发点。
是以,A股整体可能显现“前稳后升”的态势,近似“√”。
市场气概方面,固然在新兴财产仍有良多投资机遇,专精特新、趋向向上的新兴行业中小公司仍有取得较高收益率的机遇。但整体来看因为经济增速、企业盈利增速处鄙人行的趋向,整体情况更有益在事迹相对不变的年夜盘股,年夜盘气概有望占优。价值和成长气概则可能加倍平衡,显现轮动的特点。
行业设置装备摆设方面,环绕“逆周期”政策发力的低估值修复,和适应新科技财产趋向的TMT是焦点结构思绪。一方面,经济增加的三重压力之下,稳增加政策有望推出,可结构“活动性改良”“稳社融”“新(能源基建与数字)基建”“稳地产”“促消费”等标的目的。
另外一方面,以AIoT为代表的新一轮信息手艺革命正在孕育,主动驾驶、工业互联网等局部趋向正在加快;消费端,跟着科技巨子涌入,“元宇宙+AR”财产化正提速,可存眷AIOT利用落地(智能驾驶+工业互联网)和“元宇宙+VR”。
华西李立峰:行情将由一线龙头个股向“2、三”线优良成长个股分散
2022年A股将演绎 “高质量成长牛”,精选优良赛道成为投资者的重要使命。
中国经济已然步入新常态,经济成长模式转向“高质量”成长模式。是以运行特点上,A股2022年将难以呈现普涨行情,部门细分赛道拥堵将成为常态。
但这其实不组成看空成长和消费股的充实来由,A股亦有可能依托“细分优良赛道的板块快速轮动”来消化打破赛道拥堵的僵局。而且2022年A股日成交量有望延续在万亿范围以上,板块轮动照旧较快。
投资策略上,2022年A股投资靠躺赢“龙头”的策略其实不占优,估计行情将由一线龙头个股向“2、三”线优良成长个股分散。行业设置装备摆设上,2022年大要率将演绎“布局性”行情,“成长性、安稳性”是2022年行业设置装备摆设的主要斟酌要素,保举存眷消费和成长主线。
站在当前时点,我们赐与2022年A股行业设置装备摆设建议,具体到“六”年夜优良赛道,其别离为:新能源;智能化电动车;半导体;兵工;高端/次高端白酒;立异药,CXO等。
另外,一年之计在在春。以史为鉴,市场活动性丰裕,政策层面偏暖等诸多身分影响下,一季度A股常常演绎“派红包”布局性行情,估计2022年A股将一样呈现“春季躁动”。
平易近生牟一凌:2022年布满机缘
与部门投资者认为当下站在3年牛市的终点分歧,我们认为当下反而是站在履历了一年的短周期调剂后的市场:杠杆程度的降落、估值紧缩和投资者布局的重塑。
瞻望2022年,焦点矛盾的要害词在在需求恢复叠加供给束缚。国内需求将会较着回升,可是本钱与供给端面临两年夜束缚:第一,中外碳价唆使的情况本钱差与单元热力的能源价差对中国压低能源和高能耗原材料的价钱构成外部制约;第二,电力供给的不变性仍将成为2022年的亏弱环节。通胀弹性将可能年夜在了经济弹性自己。
2022年布满机缘,我们重点强调传统周期企业的盈利价值被市场从头认知的机缘(铜、原油、煤炭、铝);存眷房地产和银行的价值修复;电力将是最具成长性的能源,布局欠缺下带来电力板块和电网扶植的投资机缘;配合敷裕下的村落振兴将成为2022年后最主要的新成长线索,对应的县域消费将对2016年以来的消费品毛利率的布局性分化发生新的影响,从而带来新的投资机缘。
安然魏伟:2022年A股市场整体波动向上
我们认为2022年整体的市场情况是经济再均衡+活动性边际宽松的组合。
经济方面,消费边际改良和我国出口韧性将成为经济的主要支持项。
活动性方面,在稳增加+通胀和缓的布景下,我国货泉政策有进一步打开的空间,2022年上半年将会是我国货泉政策宽松的窗口期。
社融估计迟缓企稳回升,布局上有望加年夜对实体财产撑持力度。一方面是撑持碳中和财产的成长,包罗新旧财产的绿色进级,另外一方面是鞭策本钱市场成为科技立异的关键,将来本钱市场直接融资有较年夜晋升空间。
对2022年的A股市场,我们认为市场整体波动向上,布局性方面掌控立异、绿色、消费三条主线。
整体来看,估计2022年A股整体波动向上,板块轮动会跟着财产景气和估值的转变加倍频仍。
2022年的重点存眷标的目的三条财产转型主线:
一是立异驱动主线,高端制造包罗芯片、立异药、医疗器械、新材料、国防兵工等,数字经济包罗5G和数据中间扶植、云计较/人工智能/物联网等数字手艺的利用;
二是碳中和主线,新能源汽车、新能源、储能、节能环保等财产链上下流各环节投资机遇的分散,同时留意提防阶段性估值太高的风险;
三是消费边际改良主线,食物饮料和美容护理板块高估值有望减缓,户外勾当盈利预期转正,但消费改良幅度和节拍受疫情影响可能有挫折。
兴业张启尧:2022有赚钱效应、布局性机遇为主
2022年不存在系统性风险,仍将是一个有赚钱效应、以布局性机遇为主、讲求自下而上精选个股的市场。
重点看好7风雅向:
1、光伏:双碳政策鞭策下,渗入率将延续晋升。
2、风电:年夜基地项目后续有望稳步推动。
3、新能源车:国表里需求延续高增。
4、兵工-军机航空财产链:计谋看多“十四五”时代抵偿式成长需求。
5、半导体:全球半导体装备市场延续高景气。
6、5G新基建:三年夜运营商物联网、年夜数据等立异营业高增。后续经济下行压力增年夜的布景下,新基建标的目的更受倚重。
7、立异药财产链:跟着前期的调剂,整体性价比已凸显。从持久来看,中国立异药市场增速将显著年夜在仿造药,估计将带来医药研发支出的年夜幅增加,立异药、CXO板块景气宇将获得持久支持。
中金李金索:2022年指数可能会迎来阶段性机缘
我们认为2022年中国股市机缘年夜在风险。
我们判定,需求偏弱、物价压力慢慢减缓是2022年资产设置装备摆设需要正视的逻辑。在此布景下,2022年,A股公司盈利增速可能均显现“前低后高”的态势。疫情是不是慢慢接近尾声和其对各地增加和行业布局的影响也将是值得存眷的身分。
同时,A股市场机构化、产物化、国际化、根基面化、机构头部化趋向仍在深化;各年夜买卖所进一步成长和完美给股市带来新颖气力;居平易近家庭加年夜对金融资产设置装备摆设力度撑持了包罗股市在内的金融市场活动性,理财资金净值化也可能鞭策理财资金部门加年夜对中高风险资产的设置装备摆设。
布局性地看,中国本身财产趋向与全球科技周期叠加,继续衍生趋向性机遇。中国经济“新老分化”的布局转型仍在延续,财产进级趋向方兴日盛;消费进级挫折前行;数字经济趋向螺旋上升;碳中和趋向下的新老能源转换日趋较着等,这些在2022年仍然是值得正视的布局性趋向。
节拍上,跟着政策稳增加力度加年夜,指数可能会迎来阶段性机缘。设置装备摆设标的目的短时间以“稳增加”为主线,中期以高端制造和消费等偏成长标的目的为主。
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